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降息四國 印尼債體質優

眼見美國聯準會升息步調趨緩,包括印尼、巴西、俄羅斯、博客來印度等新興國家今年相繼降息。然而降息國家債券命運大不同,法人提醒,投資新興國家債券,除了降息題材,更應留意債券本身品質。



印尼央行22日意外調降三項主要利率各1碼,貨幣政策態度轉向寬鬆。刺激信用成長一直是印尼央行目標之一,主要是大型銀行現階段把資產品質維護放在第一順位,放款成長其次,此次央行藉由降息來刺激放款,讓景氣復甦力道更強勁。

元大新興印尼機會博客來書局債券基金經理人林培珣表示,今年印尼盾的匯價特別穩定,因印尼央行在追求穩定和建立對外部風險的抵禦能力上展現了雄心,可望降低外資對於印尼市場的不確定性。

林培珣強調,新興市場的債券投資邏輯並非降息對債券就是絕對利多,仍需留意債券本身的品質,以今年也降息的巴西、俄羅斯來看,外資在今年賣超14.7及43.8億美元,因這些國信家用評等不夠優質。而印尼國家信評為投資等級,則降息更有利於資本利得獲利空間。

觀察今年印尼債持續受到外資青睞,已買入85.6億美元,在5月標普調高印尼主權信評後,更有利於印尼公債表現。

保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析,巴西降息顯示其政治風險降低,將力促改革激勵投資人;另外,印度央行降息一碼,貨幣政策維持中性立場,對於新興市場債的資金面堪稱利多。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示,「新興市場債」是以國家發展狀態作為畫分概念,但是隨著新興國家經濟成熟壯大,他們發行的債券品質逐漸受到投資人肯定,因此債券價格會水漲船高,帶給投資人資本利得。

李忠泰建議,投資人在資產配置中不可偏廢新興市場債。在當前全球經濟增長態勢延續的情況下,多數新興國家經濟前景仍保有樂觀穩健態勢,有利其信用面持續轉佳,且在利率緩升格局下,市場對於收益的需求亦支持利差再收窄,有利資產價格持續走堅。

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